Depuis la crise financière, il y a eu comme un air de ruée vers l’or. Les investisseurs inquiets se sont tournés vers le métal jaune. Mais une nouvelle étude révèle qu’une partie de cette ruée provient d’un acteur assez surprenant: les banques centrales.
Un « think tank », le Official Monetary Financial Institutions Forum (OMFIF), rapporte que depuis 2008 les responsables de la monnaie papier ont acheté 2 800 tonnes d’or. Les Chinois et les Russes ont réalisé la majorité des achats alors que les banques centrales occidentales ont tout simplement arrêté leurs ventes massives.
Ainsi, pendant qu’elles se lançaient dans une nouvelle expérience avec les « monnaies fiduciaires », en baissant les taux d’intérêt très bas et en imprimant de grandes quantités de monnaie, les banquiers centraux ont, discrètement, eu recours à un outil archaïque de gestion monétaire.
« D’une manière commune, ils semblent avoir décidé que l’or est une bonne chose à détenir. C’est un accessoire psychologique que les banques centrales pensent, aujourd’hui, très utile à avoir », a déclaré David Marsh, co-auteur du rapport OMFIF.
La frénésie d’achats depuis 2008 suit une période de 40 ans durant laquelle de nombreuses banques centrales ont vendu une partie de leurs réserves d’or et réduit la part du métal dans leurs réserves de change. Les spécialistes du marché ne sont pas surpris qu’en cette période d’incertitude les banques centrales retrouvent un attrait pour le métal jaune.
« L’or ne va pas s’effondrer. Vous ne pouvez pas le détruire ni gonfler son offre. C’est cette caractéristique qui le rend attractif en période de changement », a déclaré un spécialiste du marché. « L’or a tendance à bien performer quand d’autres actifs vont mal, mais il se comporte encore mieux quand les gens perdent confiance dans les banques centrales. »
Alors, pourquoi les banques centrales en achètent-elles ? Ont-elles perdu confiance en elles-mêmes ?
« C’est ironique, déroutant et contradictoire », a déclaré Joshua Saul, directeur d’une société d’investissement.
« D’un côté, ils impriment de la monnaie, ils sont en train de dévaluer la monnaie. De l’autre, ils achètent de l’or physique pour maintenir le pouvoir d’achat de leur monnaie », a-t-il déclaré, ajoutant que l’augmentation de ces avoirs officiels encourageait les investisseurs privés à mettre une partie de leur richesse dans les lingots.
« Quasiment chaque banque centrale dans le monde stock ou achète de l’or physique. Si l’or est suffisamment bon pour eux, il est suffisamment bon pour nous », dit Saul.
Ce regain d’appétit pour les lingots dévoile le petit secret des banquiers centraux, affirme David Marsh du OMFIF :
« Si les banques centrales avaient vraiment confiance en elles-mêmes, à savoir dans la monnaie papier, elles se débarrasseraient de tout l’or détenu dans leurs coffres, à des prix élevés pour les convertir en dollars, euros, yens ou ce que vous avez. Au contraire, elles s’accrochent à cette ‘relique barbare’ comme quelque chose à conserver si les choses tournent mal ».
Cependant, Marsh avertit que les lingots d’or qui brillent de façon rassurante dans les coffres des banques centrales ne sont guère mieux qu’une couverture de sécurité. Ils ne couvrent qu’une infime fraction du passif papier actuellement en circulation autour du globe.
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