Les banques centrales des marchés émergents cherchent à réduire leur dépendance à l’égard du dollar américain pour leurs réserves.
Au cours des neuf premiers mois de l’année, la Chine a été le fer de lance d’un nombre record d’achats d’or par les banques centrales du monde entier, alors que les pays cherchent à se prémunir contre l’inflation et à réduire leur dépendance à l’égard du dollar.
Les banques centrales ont acheté 800 tonnes d’or au cours des neuf premiers mois de l’année, soit une hausse de 14 % en glissement annuel, selon un rapport du Conseil mondial de l’or (World Gold Council).
Ce rythme d’achat « vorace » a permis au cours de l’or de défier la hausse des rendements obligataires et la vigueur du dollar pour s’établir à un peu moins de 2 000 dollars l’once troy.
La hausse des prix à la consommation et la dépréciation des monnaies dans de nombreux marchés ont déclenché une ruée vers l’or en tant que réserve de valeur, alors que le métal jaune a également été détenu historiquement lorsque l’inflation mondiale augmente.
La ruée vers l’or des banques centrales est également motivée par le désir des pays d’affaiblir leur dépendance à l’égard du dollar américain en tant que monnaie de réserve, après que Washington a utilisé le billet vert comme arme dans ses sanctions contre la Russie.
La Chine s’est distinguée comme le plus gros acheteur d’or cette année, avec une série d’achats qui dure depuis 11 mois. La Banque populaire de Chine a déclaré avoir acheté 181 tonnes d’or cette année, ce qui porte ses avoirs en or à 4 % de ses réserves.
La Pologne, avec 57 tonnes, et la Turquie, avec 39 tonnes, ont été les plus gros acheteurs au cours du troisième trimestre. Huit autres banques centrales ont acheté plus d’une tonne.
Le rythme soutenu des achats des banques centrales a surpris les analystes du marché, qui s’attendaient à une diminution des achats par rapport au niveau record de l’année dernière.
Ces inquiétudes auront été alimentées par le conflit qui a éclaté au Moyen-Orient entre le Hamas et Israël, qui a fait grimper l’actif refuge de près de 10 % en 16 jours.
John Reade, stratège en chef du marché au WGC, a déclaré qu’il s’attendait à ce que le total annuel des achats officiels d’or « se rapproche ou dépasse » les 1 081 tonnes de l’année dernière.
Les banques centrales déclarent leurs acquisitions d’or au FMI, mais les flux mondiaux de métal jaune suggèrent que le niveau réel d’achat des pays – en particulier la Chine et la Russie – a été beaucoup plus élevé que ce qui est officiellement déclaré.
Le WGC a estimé à 129 tonnes les achats des banques centrales en plus de ce qui a été officiellement déclaré au cours du troisième trimestre, ce qui porte le total des achats du secteur officiel à 337 tonnes. Le total a plus que doublé par rapport au trimestre précédent, mais a baissé de 27 % par rapport à la même période de l’année précédente.
En août, les analystes de BMO ont écrit que leur analyse suggérait que les stocks d’or privés et ceux de la banque centrale en Chine « sont nettement plus élevés que ce que la demande annuelle des consommateurs et les achats officiels pourraient suggérer ».
Les achats d’or de la banque centrale chinoise, ainsi que la faiblesse du renminbi, l’insipidité du marché boursier local et les difficultés du secteur immobilier, ont également encouragé les consommateurs du pays à se précipiter vers l’achat de lingots pour préserver leurs richesses.
Ces facteurs ont contribué à maintenir le prix de l’or non loin de son record historique de 2 072 dollars l’once troy, bien que les investisseurs soient de plus en plus convaincus que la Réserve fédérale américaine maintiendra les taux d’intérêt « plus élevés pendant plus longtemps ». Cela a entraîné des sorties de fonds de 8 milliards de dollars pour les fonds négociés en bourse adossés à l’or au cours du troisième trimestre.
Dans l’ensemble, la demande d’or, hors flux bilatéraux de gré à gré, a baissé de 6 % en glissement annuel, à 1 147 tonnes.
Source: The Financial Times
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