Prix de l’or en 2015 : les prévisions des spécialistes du marché

L’année dernière, les médias traditionnels ont largement ignoré, voir méprisé, l’or. Le gagnant du commentaire le plus dénigrant est peut-être le chef économiste de Citigroup, Willem Buiter, qui a qualifié l’or de « Bitcoin brillant » avant d’ajouter « aucune banque ne devrait en détenir dans ses réserves ».

Etant donnée l’omniprésence de ces avis négatifs, je pense qu’il est important de rééquilibrer la balance. J’aimerais partager d’autres avis donné en 2014 (ainsi que des faits importants) qui sont sûrement passés inaperçus dans ce tourbillon de commentaires négatifs :

• Jim Rogers, milliardaire et cofondateur de «Soros Quantum Fund», a publiquement déclaré qu’il y aurait un chaos financier lors de la prochaine décennie : « Cela peut-être un désastre monétaire ou même une guerre. Ce bouleversement peut, par exemple, venir d’un problème dû à une dette énorme, qui pourrait entraîner l’effondrement de l’économie. Les politiques ne savent pas quoi faire d’autre que d’imprimer de la monnaie – et cela nous achèvera. Nous allons voir une vague de troubles qui, sûrement, mèneront l’or vers des sommets ». J.Rogers a confirmé qu’il n’a pas vendu une once de son or.

• Steve Forbes, directeur et éditeur en chef de Forbes Media, a affiché un soutien sincère pour un retour de l’or comme monnaie légale : « Un dollar faible est une menace pour l’économie mondiale et le seul moyen de stopper la baisse du billet vert est de réintroduire le standard-or. » Il a ajouté que de nombreuses monnaies ont été essayées pendant « plus de 4000 ans », mais l’expérience montre que le système du standard-or est le bon.

• Doug Casey a indiqué que la vraie bulle se trouve sur le marché des obligations : « Le marché des obligations est bien plus grand que le marché des actions, donc quand la bulle sur les obligations éclatera, ça sera vraiment pas beau….. J’ai acheté de l’or toute ma vie. Je n’ai jamais vendu une seul once car je l’achète pour la sécurité, pour économiser, pour la prudence et comme une assurance ». Selon Doug, l’or n’est pas aussi bon marché qu’en 2001 lorsque l’once était à 250$, mais il est encore à un prix raisonnable donc il continue d’en acheter.

• Peter Schiff, fondateur et CEO de Euro Pacific Capital, a confirmé sa confiance inébranlable envers le métal jaune: « L’or va aller à 5000$ … J’ai ce prix cible en tête depuis un moment… Normalement les marchés prennent des escaliers pour monter et un ascenseur pour descendre. Je pense que l’or va prendre une fusée pour remonter ».

• Rick Rule, CEO de Sprott US Holding, dit qu’il dort mieux en détenant de l’or. « De mon point de vue, nous sommes tout simplement bloqués dans un conflit avec les bons du trésor US à 10 ans. Si le dollar augmente, ça affaibli l’or. Et je pense qu’arithmétiquement, nous sommes pris au piège dans une guerre que nous devons absolument gagner ».

• Marc Faber rappelle que, même si l’or enregistre de mauvaises performances depuis 2011, il est toujours quatre fois plus haut qu’à la fin des années 1990 : « L’or n’a pas été si mauvais, il a en réalité été meilleur que les actions…. Je ne suis pas un prophète, mais je vous le dit, je veux détenir de l’or car je n’ai plus confiance dans le système actuel ». En réponse à une question sur les prévisions négatives de Goldman Sachs, il répond, « Je dirai que Goldman Sachs est très fort pour prédire une baisse des prix lorsqu’elle veut acheter ce produit ».

• Jeffrey Gundlach, gourou du marché des obligations mais pas historiquement connu pour être un partisan de l’or, à publiquement déclaré qu’il aimait l’or et qu’il était détenu par des mains fortes du marché. « Je suis en réalité partisan de l’or comme diversification » a-t-il dit, en ajoutant toutefois, qu’il n’était pas convaincu que l’once d’or atteindrait 10 000$. C’est ok, la moitié serait une déjà merveilleux pour notre portefeuille.

• Jim Rickards, économiste et auteur du best-seller “Currency War”, annonce que le prix cible de l’or est compris entre 7000 et 9000 dollars l’once : « Ce n’est pas quelque chose qui va se produire d’un seul coup, mais ce n’est pas une prévision à 10 ans non plus. Il faudra 3 à 5 ans pour que le prix soit multiplié par 5 ou 6 ». Selon Rickards, il y a deux moyens pour restaurer la confiance : Vous inondez le monde de liquidités (hautement inflationniste), ou vous retournez au standard-or. « J’ai fait des calculs sur cette hypothèse et le prix non-déflationniste pour un standard-or de nos jours serait de 9000$ par once ».

• Ron Paul, l’esprit libertaire le plus connu du monde, a déclaré sur CNBC qu’il “croit toujours en l’or” et que “l’or pourrait aller vers l’infini”. « Le timing est essentiel. Quand l’or était à 35 dollars l’once, nous pensions que si jamais il atteignait 100 dollars, le monde aller vers sa fin. Ensuite 1000 dollars, donc non, c’est bon tant qu’on continuera (à imprimer de la monnaie), vous savez, il peut aller vers l’infini car les gens vont délaisser le dollar… ».

• David Stockman, initié de Washington et auteur, estime que le marché de l’or pourrait exploser n’importe quand : « Je ne vais pas m’avancer en donnant une date précise, mais clairement c’est l’actif de dernier recours et il explosera à la hausse quand nous atteindrons le point où la confiance dans le schéma de Ponzi, mis en place par les banques centrales, s’effondrera. Une chose est presque sûre : dès nous atteindrons la fin de l’ère de domination et d’expansion des banques centrales, le système monétaire s’écroulera, les banques centrales n’auront plus aucun crédit, les marchés seront anarchiques et disloqués, pendant que l’or s’envolera ».

Les grandes banques commerciales semblent avoir essentiellement une approche baissière ou neutre sur l’or, mais il y a quelques financiers « contrariens » qui ont des opinions différentes :

• Les analystes de la Commerzbank voient l’once baisser à 1125$ durant le 2ème trimestre 2015, mais s’attendent à une remonté lors de la fin d’année grâce à la hausse des taux au 2ème trimestre. « Une fois que la hausse des taux sera appliquée, la pression sur l’or est susceptible de diminuer… L’or devrait ensuite grimper, soutenu par le renouveau de la demande chinoise et un retour des investissements dans l’or de la part des fonds spéculatifs ».

• Pour Jeffrey Nichols de Roslan Capital, 2015 promet d’être une belle année pour les investisseurs dans l’or : « Bien que la prévision du prix à court terme reste incertaine, je suis confiant sur le fait que l’or sera considérablement plus haut à la même époque l’année prochaine – et en route pour un nouveau record historique l’année suivante. » Nichols s’attend à une correction importante sur les actions, déversant le flux des investissements et des fonds spéculatifs depuis les marché des actions et obligations vers l’or.

• George Gero, de RBC Capital Market, a dit à CNBC que 2015 est l’année du rebond pour le commerce des lingots qui va « briller de nouveau ». « Je m’attends à des prix allant de 1300$ à 1400$ d’ici un an ».

• Incrementum: Ronald Stoeferle a publié ses projections de prix de l’or pour 2015. Basées sur des probabilités pondérées, ses prévisions prévoient un prix à long terme de 1 515 dollars par once.

Pour finir, il y a aussi les banques centrales, qui sont sans doute les institutions les plus au courant de la (non) solidité des monnaies papiers. Voici un graphique des achats net d’or de ces banques centrales :

Les banques centrales de l’Est ont acheté des tonnes de lingots. Les achats d’or globaux ont dépassé de 11 fois les ventes. La plupart des achats ci-dessous ont été réalisés pendant la crise en Ukraine, qui a poussé le pays à vendre de grandes quantités d’or en attendant de régler ses problèmes financiers. La plupart des pays ont profité des ces bas prix pour remplir leurs coffres.

• La Russie a fait ces achats l’année dernière, en mettant la main sur 55 tonnes lors du seul troisième trimestre. En additionnant les 150 tonnes (4,7 millions onces) de l’année dernière, les réserves d’or de Russie s’élèvent maintenant à 1188 tonnes (38,2 millions oz), soit une augmentation impressionnante de 14,7% en un an. La Russie détient les 5e réserves d’or du monde.

• L’Irak a acheté 36 tonnes d’or en Mars pour un total de presque 48 tonnes (1,5 millions onces) sur l’année. Il est intéressant de noter que juste avant que les Russes deviennent acheteurs, l’achat réalisé par la Banque centrale d’Irak en mars 2014 était le plus grand depuis les 78,5 tonnes achetées par le Mexique en Mars 2011. La raison pour tant d’achat d’or ? La banque centrale a publié un communiqué expliquant que ces achats d’or avaient été faits dans le but de stabiliser le dinar irakien face aux devises étrangères. Ce que l’on comprend tout à fait.

• Le Kazakhstan a acheté de l’or tous les mois jusqu’en Novembre, avec 24,7 tonnes pour le seul mois d’août. En conséquence, les réserves du pays ont augmenté de 30,1% à 188 tonnes (6.000.000 onces) en 2014.

• La Mongolie est resté silencieuse lors de la majeure partie de l’année mais semble maintenant avoir augmenté ses réserves d’or de manière significative avec 28,8 tonnes (927000 oz) en novembre. Cela représente une énorme hausse avec 6 fois plus d’or en réserves qu’il y a un an (3,9 tonnes, soit 126000 onces à l’époque).

• Les réserves d’or de la Turquie ont augmenté de 13,2 tonnes (425000 onces), en partie en raison d’une loi qui permet aux banques commerciales d’effectuer des dépôts d’or physique dans le cadre de leurs obligations de réserves. La Turquie possède actuellement 533 tonnes d’or (17,1 millions onces) environ.

• L’Azerbaïdjan a tiré profit de l’effondrement des prix dans la seconde moitié de l’année, en ajoutant environ 10 tonnes (326000 onces) d’or supplémentaires à ses coffres. Les réserves du pays ont augmenté de 50,6%, atteignant 30,2 tonnes (vs 20 tonnes un an auparavant). À noter qu’il y a seulement deux ans, le pays n’avait pratiquement pas d’or, mais ses dirigeants ont certainement compris son intérêt…

• Tadjikistan a ajouté 4,4 tonnes (142000 onces) l’an dernier, ce qui porte les réserves du pays à 9,6 tonnes (309000 onces) , soit 85% d’augmentation par rapport à son bilan de fin 2013.

• Maurice, candidat surprenant dans la course à l’or, a acheté 4 tonnes (129000 onces) en 2014. En conséquence, les réserves du pays ont augmenté de 100% à 7,9 tonnes (254000 onces).

Pour résumé, les banques centrales sont restées acheteuses en 2014. Et la tendance devrait se continuer en 2015. Ajoutez à cela l’appétit insatiable de l’or de l’Inde (qui est redevenu le plus grand consommateur d’or du monde et annonce qu’il n’y aura pas de nouvelles contraintes sur les importations d’or) et de la Chine, ainsi vous verrez pourquoi nous sommes optimistes à propos de la demande future.

Une chose est claire: aucun des spécialistes et pays cités ci-dessus ne pense que le marché haussier de l’or est terminé.
Heureusement pour les nouveaux arrivants, nous en sommes encore à un point où nous pouvons profiter de la faiblesse des prix. Mais cette situation ne durera pas éternellement….

Source: http://www.caseyresearch.com/articles/facts-vs.-fears-in-2015-gold-forecasts